随着信息技术的发展，计算机在我们的日常生活中扮演了越来越重要的作用，通过现有的技术以及当今在计算机领域还在研究中的尖端科技分析,计算机的发展将趋向超高速、超小型、平行处理和智能化，量子、光子、分子和纳米计算机将具有感知、思考、判断、学习及一定的自然语言能力，使计算机进入人工智能时代。这种新型计算机将推动新一轮计算技术革命，并带动光互联网的快速发展，对人类社会的发展产生深远的影响。
青岛雷神科技股份有限公司（THUNDEROBOT）（以下简称“雷神科技”或公司）作为一家高性能专业化计算机硬件设备商，是海尔集团“人单合一”模式下孵化的明星创客公司。公司主要产品包括笔记本电脑、台式机、外设及周边（显示器、键盘、鼠标、耳机等）。目前已形成“雷神(THUNDEROBOT)”和“机械师(MACHENIKE)”两大核心品牌及产品系列。
据了解，2022年6月28日，由“海尔系”的新三板企业雷神科技（872190.NQ）北京证券交易所IPO申请获受理。根据招股说明书，本次发行底价为32元/股，在不考虑超额配售选择权的情况下，本次发行数量不超过1666.67万股，且发行后公众股东持股比例不低于公司总股本的25%。拟募集资金5.4亿元，用于品牌升级及总部运营中心建设项目、产品开发设计中心建设等。
虽然目前已有多家“海尔系”公司成功上市，例如海尔智家、海尔生物、盈科生命，且除雷神科技外，目前正在酝酿上市的“海尔系”企业还有多家。根据雷神科技披露的招股书显示，雷神科技在多项方面存在不足，本次雷神科技IPO申请是否形式所迫呢？是否具备上市能力？
2019年12月，雷神科技向上海紫辉创业有限公司出售持有的参股子公司上海旗娱网络科技有限公司（以下简称“上海旗娱”）45%股权。鉴于上海旗娱经营持续亏损且已经停止运营，公司亦已于2016年度对其长期股权全额计提减值准备，经双方协商一致，本次交易作价0元。
此举，雷神科技解释为本次出售持有的上海旗娱股权是基于公司经营发展的需要，处置不良资产，有利于公司健康持续发展。
但根据资料显示，截至本招股说明书签署日，因上海旗娱处于工商吊销状态，股权转让工商变更程序尚未办理完成。同时，根据爱企查查询显示上海旗娱在2019年12月之前存在多项负面信息，即便目前雷神科技已与上海紫辉创业有限公司达成股权转让协议，但作为雷神科技的历史关联方为何没有披露上海旗娱的相关负面信息？是否存在故意隐瞒？
根据爱企查查询显示，报告期内苏州海新信息科技有限公司（以下简称“苏州海新”）存在众多纠纷等负面问题，而苏州海新作为雷神科技的股东，作为公司的关联方，在招股说明书中却只披露了两项合同纠纷的内容，为何对于苏州海新存在的其他问题只字不提，是否刻意隐瞒？
同时，进一步调查发现，公司不仅对股东苏州海新存在着众多负面信息未进行披露，而且同样未披露作为公司股东的北京长天资产管理有限公司、北京国科正道中心（有限合伙）、国科瑞祺物联网创业有限公司所存在的负面信息。不得令人发问，股东作为公司的关联方，为何没有对相关信息在招股书中进行披露？
根据招股说明书显示，报告期各期末，公司存货的账面价值分别为35,287.03万元、31,591.18万元、68,923.35万元和72,081.47万元，占流动资产的比例分别为35.75%、35.03%、58.06%和61.52%，占比较高。同时，招股书显示，雷神科技2021年度及2022年1-6月份的存货周转率均明显低于同行可比公司的平均值，其中2022年1-6月份的存货周转率更是从2021年度的4.58跌至2.93。
除此之外，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为892.76万元、-19,461.09万元、-70,637.28万元和-35,884.45万元。连续三年现金流为负。是否表明公司在存货管理方面效率低，短期偿债能力较差？销售与存货之间存在无法保持平衡关系等问题？
查询资料过程中关注到，关于公司招股书中披露的市场份额占比、国内电竞笔记本电脑和台式机市场销量份额、收入份额等相关数据，均来源于第三方公司QY Research，但网络上有部分媒体发现QY Research确实可“按需定制”数据报告，而这种需求包括“把客户的数据做得好看一点，比如提高客户在行业的排名”等，钱到账3个工作日即可出报告，报价最少千元，最贵不过四万元。相关媒体报道是否属实？是否可以说明公司披露的相关数据没有参考价值？存在作假？
同时，北京证券交易所也对公司引用第三方机构行业数据的相关情况进行了问询，而雷神科技仅仅对QY Research的资历进行了简单堆叠，一句并非为发行人定制简单带过。此解释根本不具有说服力。
通过招股书发现，报告期内，公司销售费用分别为5,496.26万元、4,956.50万元、8,182.74万元和3,733.63万元，占当期营业收入的比例分别为2.63%、2.20%、3.10%和3.18%，公司报告期内的销售费用占比均低于同行业可比公司的均值。同时，在销售费用占比本来就不及同行可比公司的情况下其售后维修费占当期销售费用的30%以上，分别为49.23%、56.12%、41.9%、32.43%。
与此同时，根据媒体信息显示，在黑猫投诉平台上，出现了消费者的针对雷神科技相关产品的投诉，投诉内容为“在保修期内的雷神笔记本又非人为损坏售后拒绝保修”、“雷威客电竞神笔记本买来8天自动关机后无法开机”、“雷神笔记本在保内，非人威客电竞为损坏，官方拒保”等等，投诉内容均与产品质量及售后服务有关。为何公司在投入占比如此高的售后维修费的情况下仍然存在大量关于售后相关的投诉？公司对售后维修服务不重视？售后维修费用在了哪里，是否存在数据造假？应该如何避免这类售假事件发生？
而雷神科技的宣传语为“雷神致力于让每一位用户拥有极致的使用体验”，实属讽刺。
综上所述，雷神科技及其关联公司存在的处罚、短期偿债能力较弱、产品质量及售后服务差等问题，是否可以说明公司管理方面存在漏洞？信披不真实？
除以上情况之外，根据招股书还发现，虽然公司在报告期内分别实现营收20.91亿元、22.54亿元和26.42亿元，营收复合增长率达到12.42%；净利润分别为5676.18万元、5936.09万元、7604.81万元。但我们根据查询资料可以得知，雷神科技取得如此成绩实属“水分十足”。
一方面，报告期内，公司向关联方（主要为“海尔系”公司）出售商品或提供劳务的合计金额分别为1257.64万元、1.33亿元和2.72亿元，占当期公司营收的比例分别为0.6%、5.91%和10.29%。是否可以说明公司营收过渡以来“海尔系”关联方的支持？
另一方面，雷神科技在研发上采取了大量的委外研发，同时根据资料查询显示，同行业可比公司联想、华硕等在研发人员数量、相关专利数量上明显高于雷神科技。仅2021年联想联想（北京）有限公司的研发人员达728人，且在计算机接口、计算机一般零部件、控制器和运算器（CPU）、计算机应用与软件工程、广播和电线个领域上获得了数量最多，高达253至100项。
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